行业轮动策略2023年度总结
这份总结来的早了一些,对于行业轮动策略,今年的市场太过无聊。
全市场过万亿的时候屈指可数48天,过9000亿94天,小于7000亿的日子68天,去年分别是79天、138天和52天,在结合今年新增的221只股票3200亿的流通市值,行业怎么轮动?臣妾做不到啊!
无聊
¶策略交易及收益
- 截止到2023年12月1日,当期收益 0.987。
- 同期沪深300,0.8996
- 跑赢沪深300,0.0874
- 值得庆幸的是“股民英雄纪念碑”的那天,我们在空仓。
- 交易日共222日,实际开仓天数94天。
- 去年,实际开仓天数是118。
- 交易467次,正收益184次,占比39.4%, 负收益247次,占比52.89%
- 主动止盈:78次,占比16.70%, 主动止损:64次,占比13.70%
¶不开仓的原因
当前策略过滤器中,统计结果如下:
- 成交量枯竭,21天
- 市场较弱, 87天
- 轮动过快, 27天
- 连续下跌回避轮动, 16天
其中成交量枯竭和市场较弱是市场宏观过滤器,占交易日的48.64%;连续下跌回避轮动是策略过滤器,占交易日的7.2%。
复盘
¶美元周期,可以预见,无法预测
2023年,预测美联储不在加息,一直在等待美联储降息的那一天。很遗憾,我们等待了整整一年。大选的前一年,美联储加息,美债高收益,中美10年国债利率倒挂,原油高位,人民币汇率疲软,历史上没有出现过,以前没有,以后大概率也不会有了。
年初的时候,预计策略今年的表现会超过去年,很遗憾策略的表现远远低于预期,而市场,我认为也是不及去年的。
¶与2022年的对比
标的 | 交易天数 | 正收益[1] | 负收益 | 收益 | 成交量枯竭 | 市场较弱 | 轮动过快 | 连续下跌 | |
---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
2023 | 467 | 38.84% | 39.40% | 52.89% | 0.987 | 21 | 87 | 27 | 16 |
2022 | 516 | 48.76% | 46.64% | 46.58% | 1.3695 | 24 | 98 | 27 | 4 |
正收益相差7.24个百分点,整体收益相差甚远。
- 从统计上看,主要是净值连续下跌造成的。时间段是5月中旬~7月中旬这段时间,资金报团,行业没有形成有效的轮动。===提高日内行业轮动的集中度,这个或许是策略需要优化的地方。===
- 成交量枯竭,这里是绝对成交量的相对百分位。如果考虑到整个市场的市值规模与绝对成交量的比值及百分位,今年的枯竭时间会是大于去年很多的。
- 从2年的数据上看,2022年比2023年更艰难一些,实际上今年的枯竭要更极端一些,也没有像样的行业轮动。今年小于7000亿的日子68天,去年是52天。
这么看0.987这个净值又有那么一点点可以接受了。
¶微盘和小成交的调整
近几年,市场的微盘股收益明显好于大盘。今年出于私募角度的考虑,在策略的调整上,对于微盘和小成交的个股我们做了一些限制,但从风格角度上讲,中小市值依然在策略中占大部分比例。
这部分限制对于策略的整体影响,并没有跟踪,===从净值曲线上看,今年曲线表现的弹性不足===。以现在策略和市场反馈情况来评估,预计会产生有限的净值贡献,应该能将净值提升一些。
预期
¶半年的窗口期,或许有或许不会有
按照以往,选举年的上半年美债、原油都会下跌。但是2024年,这个规律或许有或许不会有。
俄乌战争在大选前乌克兰不会失败;OPEC+大概率不会减产;哈以冲突暂时看不到结束的迹象,内塔尼亚胡想熬到大选,恐怕会有更多的人熬不到那个时候;菲律宾和韩国不知道谁先会砸到自己的脚,如果让我选,菲律宾最符合现在的利益;美债?不知道会怎么走?!
百年未有之大变局,明年的窗口期要不是从现在开始,毕竟现在除了权重,大部分票已经站上60日很久了,看啥时候市场能放量。如果不行,大概率还要杀一杀,那么就是3、4月的样子,会议结束到选战开始之前。
对于未来的市场,全面牛市就不要幻想,那需要每天1.5万 ~ 2万亿的成交量,需要钱的地方太多了,能作为蓄水池的地方也很多,但证券市场绝对不是。每年能抓住那不足100天的可交易时间就好了。
¶策略优化
¶行业轮动策略
- 允许在行业内轮动,提高日内行业轮动的集中度
- 增加科创板标的,在之前的策略中,一直没有选择。
¶策略组合
2024年计划拓展策略,作为行业轮动策略的补充,形成分仓策略组合。
- 小市值策略
- 行业情绪策略
关于私募的超自然事件
关于2023年的计划中的做私募这件事情,在2023年1月就宣告失败了。
一个是政策上的变化给出的资金量时间窗口只到2023年1月。而最重要的是在这个极其有限的时间窗口里,我意外的食物中毒,从上吐下泻到突然晕厥。在醒来后想了很久才想明白“我是谁?我在哪?”这两个问题后,我觉得是超自然力量在劝导我,也许是我的祖父,也许是我的外祖母,也许是教员,也许是玉皇大帝……。
今年策略的结果就是这个样子。如果硬上了,按照预想,大概率在6月份评估的时候就清盘了,那时候的净值是0.988。
不管当时劝导我的是谁,我都应该很感谢TA。
最后,感谢在做私募这件事上帮过我的朋友们。
收益为0未计入正收益,虽然我们支付手续费后收益为0。 ↩︎